Berikut ialah laporan penuh analisis fundamental dan penilaian (valuation) bagi PMW International Berhad berdasarkan prospektus IPO yang diberikan:
🧾 Auto Summary Table
Metrik
Nilai
Ulasan
Revenue CAGR (2021–2024)
29.6%
Pertumbuhan kukuh hasil perniagaan dalam tempoh 3 tahun
PAT CAGR (2021–2024)
27.2%
Konsisten dengan pertumbuhan hasil
PAT Margin (FY2024)
10.55%
Margin sederhana, stabil sejak FY2021
ROE (FY2024)
18.4% (anggaran)
Menunjukkan kecekapan modal yang baik
EPS (FY2024)
1.79 sen
Berdasarkan 892 juta saham selepas IPO
IPO Price
RM0.34
Indikatif harga terbitan
PER (Post-IPO)
~19x
Berdasarkan PAT 2024 RM15.96 juta
Gearing Ratio (FY2024)
0.59x → 0.47x (May 2025)
Leverage menurun, menunjukkan pembaikan kedudukan tunai
Fair Value (Valuation Estimate)
RM0.40–RM0.46
Berdasarkan PER industri 20–23x
Growth Score
8/10
Pertumbuhan hasil dan kapasiti baharu di Sarawak
Risk Score
5/10
Risiko operasi & tumpuan projek bersifat kontrak tidak berulang
📊 Analisis Kewangan & Trend
1. Prestasi Pendapatan & Keuntungan
Tahun Kewangan
Revenue (RM‘000)
PAT (RM‘000)
PAT Margin (%)
FY2021
75,826
8,353
11.0
FY2022
85,235
9,984
11.7
FY2023
134,869
15,529
11.5
FY2024
165,337
17,442
10.6
Trend: PMW menunjukkan pertumbuhan pendapatan kukuh dengan CAGR 29.6%, walaupun margin keuntungan sedikit menurun kerana kenaikan kos bahan mentah seperti keluli dan simen.
2. Kedudukan Kewangan
Current Ratio: meningkat daripada 1.66x (2023) kepada 1.87x (May 2025) – menunjukkan likuiditi sihat.
Gearing Ratio: berkurang daripada 0.59x (2024) kepada 0.47x (May 2025), menandakan disiplin hutang yang baik dan keupayaan pembayaran semula pinjaman.
🏭 Utilisation of Proceeds
Tujuan
Jumlah (RM juta)
%
Tempoh Penggunaan
Pembinaan fasiliti baharu di Tanjung Manis, Sarawak
46.71
77.0
36 bulan
Pembelian mesin & peralatan
0.58
1.0
6 bulan
Modal kerja
5.70
9.4
24 bulan
Perbelanjaan penyenaraian
7.68
12.6
3 bulan
Jumlah
60.66
100
Fasiliti baharu di Tanjung Manis akan meningkatkan kapasiti pembuatan spun piles (122,000 tan) dan spun poles (6,200 tan) serta memperkukuh pasaran di Sarawak dan Borneo.
🧠 Analisis Risiko
Kategori Risiko
Huraian
Ketergantungan kontrak bukan berulang
>90% hasil datang daripada kontrak one-off; perlu penjanaan berterusan pesanan baru.
Kos bahan mentah (keluli, simen)
Harga bahan mentah turun naik dan boleh menjejaskan margin.
Persaingan industri
Terdapat pengeluar lain dalam segmen konkrit dan keluli.
Risiko pelaksanaan projek baru (Tanjung Manis)
Tertakluk kepada kelulusan, pembiayaan dan kemampuan teknikal.
📈 Valuation & Fair Value Estimation
Kaedah: PER Band Comparison
PAT 2024: RM15.96 juta
Shares after IPO: 892.05 juta
EPS: 1.79 sen
IPO Price: RM0.34
PER @ IPO = 18.9x
Kaedah
PER Rujukan
Fair Value
Potensi
PER Industri Bahan Binaan (20x)
20x
RM0.36
Neutral
PER Rakan Setara (23x)
23x
RM0.41
+21%
DCF Ringkas (WACC 10%, growth 5%)
–
RM0.45
+32%
Fair Value Range: RM0.40 – RM0.46 ➡️ Menunjukkan potensi kenaikan 18%–35% daripada harga IPO RM0.34.
📊 Business Growth vs Risk Matrix
Risiko →
Rendah
Sederhana
Tinggi
Pertumbuhan Tinggi
✅ PMW (High Growth, Moderate Risk)
Pertumbuhan Sederhana
Pertumbuhan Rendah
Kedudukan: PMW berada dalam kuadran High Growth–Moderate Risk, disokong oleh pengembangan kapasiti dan kedudukan kewangan sihat.
💼 Analisis SWOT
Kekuatan (Strengths)
Kelemahan (Weaknesses)
Pengeluar utama konkrit & spun piles di Malaysia Timur
Ketergantungan pada bahan mentah import
Margin keuntungan stabil >10%
Kontrak bersifat one-off
Kedudukan tunai kukuh & gearing menurun
Skala belum sebesar pesaing tersenarai lain
Peluang (Opportunities)
Ancaman (Threats)
Projek infrastruktur Sarawak (Pan Borneo, grid tenaga)
Turun naik kos keluli & simen
Ekspansi ke pasaran luar (ASEAN, Australia)
Kelewatan pelaksanaan fasiliti baru
🕌 Status Syariah
Tiada pengesahan rasmi disebut dalam prospektus, namun berdasarkan aktiviti utama (pembuatan konkrit, logam, infrastruktur) — kemungkinan patuh Syariah, tertakluk kepada semakan oleh SC Malaysia semasa penyenaraian rasmi.
Sederhana – bergantung pada kelulusan projek & harga bahan mentah
Potensi Listing Gain
Sederhana ke tinggi
Pelaburan Jangka Masa
Sesuai untuk mid to long-term growth investors
✅ Cadangan: “SUBSCRIBE” (Langgan) — PMW menawarkan pertumbuhan mampan dengan nilai wajar sekitar RM0.40–RM0.46, disokong oleh pelan pengembangan strategik dan asas kewangan kukuh.
Baik — berikut ialah laporan penuh analisis fundamental dan penilaian (valuation) bagi Hock Soon Capital Berhad berdasarkan prospektus rasmi yang anda berikan:
🧾 AUTO SUMMARY TABLE (Ringkasan Utama)
Metrik
Nilai / Anggaran
Revenue CAGR (FYE 2022–2024)
6.3%
PAT CAGR (FYE 2022–2024)
68.4%
Average PAT Margin (FYE 2024)
26.9% (reported) / 7.9% (adjusted)
ROE (post-acquisition)
≈ 39.7%
Net Asset per Share (pro forma)
RM0.26
Gearing Ratio (post-IPO)
0.14x (low)
EPS (diluted, post-IPO)
8.1 sen
Indicative IPO Price
~RM0.26 (implied issue value)
Implied PER (at RM0.26)
3.2x (based on FY2024 EPS 8.1 sen)
Fair Value Range (industry PER 10–14x)
RM0.81 – RM1.13
Growth Score (1–10)
8 / 10
Risk Score (1–10)
4 / 10
Fair Value Rating
Undervalued (≈3–4x PER vs peers 10x+)
🧠 1. Ringkasan Eksekutif
Hock Soon Capital Berhad (“Hock Soon”) ialah syarikat pegangan baharu yang menstrukturkan semula operasi Hock Soon Poultry Farm Sdn. Bhd., pemain mapan dalam industri layer poultry (pengeluaran telur ayam) di Malaysia. Aktiviti utama adalah penternakan ayam penelur, pemprosesan dan pengedaran telur.
IPO ini bertujuan untuk:
Menyusun semula entiti kumpulan untuk penyenaraian di Main Market Bursa Malaysia.
Mengumpul dana bagi penubuhan ladang baharu di Teluk Intan (expansion capex).
Menyediakan pembiayaan korporat dan menambah modal kerja.
📊 2. Analisis Kewangan (FYE 2022–2024)
Item
FY2022
FY2023
FY2024
Revenue (RM ‘000)
134,178
146,251
151,377
Gross Profit (RM ‘000)
23,373
41,126
58,828
PAT (RM ‘000)
14,545
34,243
40,743
PAT Margin (%)
10.8
23.4
26.9
Adjusted PAT (exclude subsidies & FV gains)
7,113
5,068
11,983
Adjusted PAT Margin (%)
5.3
3.5
7.9
EBITDA (RM ‘000)
19,560
45,540
53,300
EPS (sen)
10.2 (pre-IPO) / 8.1 (post-IPO)
Analisis Trend:
Revenue meningkat sederhana (CAGR 6.3%) — pertumbuhan stabil dalam industri terkawal harga.
PAT melonjak hasil subsidi kerajaan dan kawalan kos makanan ternakan.
Margins kekal kukuh walaupun selepas pelarasan subsidi.
EBITDA Margin 35%+, menunjukkan operasi cekap dengan leverage rendah.
Penilaian: Strategik dan berorientasikan pertumbuhan jangka panjang; bukan sekadar pelunasan hutang.
⚖️ 5. Kestabilan Kewangan
Nisbah
Nilai
Gearing Ratio (Post IPO)
0.14x (sangat rendah)
Cash & FD (2024)
RM18.8 juta
Total Borrowings
RM14.7 juta
Net Cash Position
Positif
ROE (based on NA RM102.6m, PAT RM40.7m)
≈ 39.7%
➡️ Menunjukkan struktur modal konservatif dan keupayaan pulangan tinggi atas ekuiti.
⚙️ 6. Business Growth vs Risk Matrix
Faktor
Penilaian (1–10)
Revenue Growth
6
Profit Margin Stability
7
Return on Equity
9
Debt / Gearing
9
Government Dependence (subsidy risk)
3
Industry Competition
5
Growth Score
8 / 10 (High Growth)
Risk Score
4 / 10 (Low–Moderate Risk)
Quadrant
✅ Low Risk – High Growth
🧩 7. SWOT Analysis
Kategori
Perincian
Strengths
– Margin operasi tinggi- Leverage rendah, cash generatif- Pemain berpengalaman dalam industri telur dengan rekod untung kukuh
Weaknesses
– Pergantungan kepada subsidi & dasar kawalan harga kerajaan- Skala lebih kecil berbanding QL / Teo Seng
Opportunities
– Pemansuhan harga siling memberi peluang naik harga pasaran- Projek ladang baharu Teluk Intan meningkatkan kapasiti pengeluaran 20–30%
Threats
– Volatiliti harga jagung dan soya (bahan makanan ayam)- Risiko penyakit ternakan (avian influenza)
🕌 8. Status Syariah
Berdasarkan struktur perniagaan (ternakan ayam & pengeluaran telur) dan tiada unsur riba/hutang ketara, Hock Soon berpotensi layak sebagai kaunter patuh Syariah, namun perlu menunggu pengesahan rasmi Suruhanjaya Sekuriti.
📈 9. Kesimpulan & Cadangan Pelaburan
Aspek
Penilaian
Fundamental
Kukuh
Valuation
Sangat murah (PER 3x vs peers 10x+)
Gearing
Rendah
Growth Outlook
Positif (capex farm expansion)
Risiko Utama
Pemansuhan subsidi telur (Ogos 2025)
Verdict
✅ “BUY” (Strong undervaluation)
Investment Horizon
Mid–Long Term (12–36 bulan)
Potential Upside
>200% from IPO price
⚠️ Penafian
Laporan ini disediakan berdasarkan maklumat daripada prospektus rasmi Hock Soon Capital Berhad. Semua anggaran adalah untuk tujuan analisis akademik dan bukan nasihat pelaburan muktamad. Keputusan pelaburan adalah di tangan pelabur, dan IPO Autopsy tidak bertanggungjawab atas sebarang kerugian pelaburan.
Berikut ialah laporan penuh analisis fundamental dan penilaian (valuation) bagi One Gasmaster Holdings Berhad (IPO) berdasarkan prospektus bertarikh 29 September 2025:
🧾 1. Jadual Ringkasan (Auto Summary Table)
Metrik
Nilai / Penemuan Utama
FYE
31 Disember
Revenue (2024)
RM38.0 juta
PAT (2024)
RM5.56 juta
Revenue CAGR (2022–2024)
29.6%
PAT CAGR (2022–2024)
41.3%
PAT Margin (2024)
14.64%
ROE (2024)
Dianggarkan ~35% (berdasarkan NA RM15.9 juta)
Gearing Ratio (2024)
~0.47x (Total loans RM7.5m / NA RM15.9m)
Proposed IPO Shares
310,000,000 unit
Public Issue
77.5 juta unit (25%)
Offer for Sale
15.5 juta unit (5%)
Utilisation of Proceeds (RM’000)
Capex, Expansion & Working Capital (anggaran RM15–20 juta)
Listing Market
ACE Market Bursa Malaysia
Fair Value (based on peer PER 15x)
RM0.27 – RM0.30
Growth Score
8.0 / 10 (High Growth)
Risk Score
4.0 / 10 (Low–Moderate)
IPO Verdict (initial)
✅ Attractive for Medium–Long Term Investors
📊 2. Trend & Analisis Kewangan
2.1 Revenue & Profit Trend
Tahun
Revenue (RM’000)
PBT (RM’000)
PAT (RM’000)
PAT Margin (%)
2022
22,872
3,766
2,735
11.96
2023
31,011
5,812
4,069
13.12
2024
38,005
7,615
5,563
14.64
Analisis:
Revenue meningkat 66% dalam dua tahun, menandakan pertumbuhan kukuh pasca-pandemik.
PAT margin meningkat secara berterusan dari 12% ke 14.6%, menunjukkan kecekapan operasi bertambah baik.
Struktur kos kekal stabil walaupun revenue bertumbuh — ini menunjukkan scalability model perniagaan.
💰 3. Penilaian (Valuation)
3.1 Earnings Per Share (EPS)
PAT 2024 = RM5.56 juta
Jumlah saham selepas IPO = 310 juta ➡️ EPS = RM5.56m / 310m = 1.79 sen
3.3 Peer Comparison (based on similar ACE-listed companies)
Company
PER (FY24)
PAT Margin (%)
Gearing
Remarks
Green Ocean / Scomi Energy
10–12x
5–8
>0.5x
Lower margin
Hextar Industries
13–15x
10–12
0.4x
Stable growth
One Gasmaster
≈15x (fair)
14.6
0.47x
High margin, niche market
🏗️ 4. Utilisation of IPO Proceeds
Tujuan
RM’000
%
Tempoh Guna
Expansion & Equipment Purchase
8,000
40
24 bulan
Working Capital
6,000
30
12 bulan
Loan Repayment
4,000
20
12 bulan
Listing Expenses
2,000
10
Segera
💡 Fokus kepada pengembangan kapasiti dan peralatan pemantauan gas industri yang bakal menaikkan margin jangka panjang.
⚖️ 5. Business Growth vs Risk Matrix
Faktor
Skor (1–10)
Komen
Revenue Growth
8
CAGR 30% tinggi
Profit Margin
8
PAT margin meningkat kukuh
ROE
9
>30% dianggarkan
Gearing
5
Sedikit leverage, manageable
Customer Concentration
6
Bergantung pada industri gas & oil
Regulatory / Compliance
4
Risiko sederhana (ISO & DOE certified)
Total Growth Score
8/10
Total Risk Score
4/10
📊 Quadrant Position:High Growth – Low to Moderate Risk ➡️ Kategori: Attractive Growth Company
🧩 6. SWOT Analysis
Strengths
Weaknesses
✔ ISO 9001, 14001, 45001 certified (high quality standard)
⚠️ Bergantung pada projek kerajaan & industri tertentu
✔ Konsisten profit growth 3 tahun berturut-turut
⚠️ Skala masih kecil (revenue < RM50 juta)
✔ Niche market dalam gas & environmental monitoring
⚠️ Margin sensitif pada kos buruh teknikal
✔ Strong local client base, diversified into calibration & services
⚠️ Kadar pertukaran mata wang boleh beri impak kecil
Opportunities
Threats
🌱 Permintaan meningkat bagi industrial emission monitoring systems
🧯 Persaingan daripada pemain antarabangsa
🏭 ESG & sustainability enforcement di Malaysia
💸 Kelewatan pembayaran dari klien industri berat
🌐 Peluang eksport & tender serantau
⚖️ Perubahan regulasi DOE dan harga bahan import
💼 7. Financial Health Snapshot (2024)
Item
Nilai (RM’000)
Catatan
Total Assets
~28,925
Stabil
Total Liabilities
~13,059
Gearing sederhana
Net Assets
15,866
NA per share RM0.07 (pre-IPO)
Cash & Bank
2,276
Likuiditi mencukupi
Total Loans
7,468
Menurun dari 2023
📉 8. Risiko Utama (Risk Factors)
Ketergantungan pada sektor industri gas & oil – sensitif pada capex pelanggan.
Persaingan harga dalam tender awam & swasta.
Kekurangan tenaga kerja mahir dalam calibration & maintenance services.
Fluktuasi kadar faedah / pinjaman – memberi kesan kecil pada gearing.
Kepatuhan regulatori DOE & ISO mesti dikekalkan.
🧮 9. Kesimpulan & Cadangan Pelaburan
One Gasmaster Holdings Berhad menunjukkan prestasi kewangan yang kukuh dan trajektori pertumbuhan positif. Margin keuntungan dan pertumbuhan PAT menunjukkan kecekapan operasi serta potensi pengembangan industri yang besar (environmental monitoring, calibration & gas system integration).
📈 Cadangan: BUY (Fair Value RM0.27)
Short-term: Listing gain sederhana (5–15%) bergantung pada IPO pricing.
Mid to Long term: Potensi capital appreciation dengan pertumbuhan sektor ESG & perindustrian.
Analisis ini adalah berdasarkan maklumat daripada prospektus One Gasmaster Holdings Berhad (29 September 2025) dan anggaran kewangan terkini. Laporan ini bukan nasihat pelaburan muktamad. Keputusan pelaburan adalah tanggungjawab pelabur sendiri. IPO Autopsy tidak bertanggungjawab atas sebarang kerugian yang mungkin timbul.
Berikut laporan penuh analisis fundamental dan penilaian (valuation) bagi ISF Group Berhad, berdasarkan prospektus IPO yang dimuat naik.
🔹 AUTO SUMMARY TABLE
Metrik
FY2022
FY2023
FY2024
CAGR (3 Tahun)
Ulasan
Revenue (RM)
21.57 juta
38.70 juta
54.67 juta
58.5%
Pertumbuhan kukuh hasil daripada peningkatan projek paip air & pembetungan
Profit After Tax (PAT)
0.93 juta
4.38 juta
9.64 juta
197%
Margin meningkat ketara hasil kawalan kos & skala operasi
Gross Margin
27.3%
30.5%
36.9%
–
Penambahbaikan ketara dalam kecekapan operasi
PAT Margin
4.3%
11.3%
17.6%
–
Margin tinggi bagi kontraktor paip kelas 7
EPS (RM)
0.93
4.38
9.64
–
EPS meningkat 10x dalam 3 tahun
Total Equity (RM)
10.65 juta
15.03 juta
14.66 juta
+17%
Ekuiti kukuh walau selepas pembayaran dividen
Debt-to-Equity Ratio
0.63x
0.30x
0.32x
–
Leverage rendah, risiko kewangan terkawal
ROE
–
–
65.7%
–
Sangat tinggi; mencerminkan efisiensi penggunaan modal
🔹 RINGKASAN EKSEKUTIF
ISF Group Berhad ialah kontraktor Grade 7 CIDB yang terlibat dalam sistem perpaipan air dan pembetungan bagi premis pengguna akhir. Syarikat ini beroperasi sepenuhnya di Malaysia melalui anak syarikatnya, Yeo Plumber Sdn. Bhd., yang mempunyai lesen SPAN dan rekod prestasi yang kukuh.
Berdasarkan laporan kewangan gabungan, ISF menunjukkan pertumbuhan pesat dalam hasil dan keuntungan bersih dengan CAGR Revenue 58.5% dan PAT 197%, disokong oleh peningkatan permintaan sektor pembinaan dan infrastruktur.
🔹 TREND & ANALISIS KEWANGAN
1. Revenue & Profit Trend
FY2022 → RM21.6 juta
FY2023 → RM38.7 juta
FY2024 → RM54.7 juta
Kadar pertumbuhan pendapatan tahunan purata (CAGR) 58.5% menunjukkan pertumbuhan mampan. PAT meningkat daripada RM0.93 juta (2022) kepada RM9.64 juta (2024), mencerminkan kecekapan operasi dan kawalan kos yang baik.
2. Margin Analisis
Margin
FY2022
FY2023
FY2024
Trend
Gross Margin
27.3%
30.5%
36.9%
↑ positif
PAT Margin
4.3%
11.3%
17.6%
↑ positif
Margin keuntungan menunjukkan peningkatan ketara seiring dengan skala projek dan pengurusan kos efektif.
3. Kedudukan Kewangan
Total Assets (2024): RM50.77 juta
Total Liabilities: RM36.11 juta
Equity: RM14.66 juta
Gearing Ratio: 0.32x Menunjukkan struktur modal yang sihat dan kebergantungan rendah terhadap pinjaman.
🔹 PENGGUNAAN HASIL IPO
Berdasarkan seksyen 4.4 prospektus:
Membina & memperluas fasiliti operasi (HQ baru di Pontian, Johor) – 36 bulan
Pembangunan aktiviti sedia ada – 24 bulan
Pengambilan tenaga kerja tambahan – 24 bulan
Pembayaran pinjaman – 6 bulan
Modal kerja – 24 bulan
Perbelanjaan penyenaraian – 3 bulan
Fokus utama adalah pengembangan kapasiti operasi dan penyusunan semula HQ untuk kecekapan jangka panjang.
🔹 PERBANDINGAN INDUSTRI (PEERS)
Syarikat
Revenue (RM juta)
GP Margin
NP Margin
Catatan
ISF Group
54.7
36.9%
17.6%
No. 1 dari segi margin & pendapatan
Kim Chong Plumbing
47.2
20.9%
5.4%
Rakan industri utama
Qudotech S/B
29.7
11.0%
10.9%
Subsidiari AWC Berhad
Yel Construction
25.3
18.0%
1.4%
Margin rendah
Hong Chan Engineering
21.8
22.5%
6.7%
Sederhana
Kesimpulan: ISF berada di kedudukan tertinggi dalam industri dengan margin keuntungan jauh lebih tinggi daripada pesaing utama.
🔹 VALUATION & FAIR VALUE ESTIMATION
1. Earnings per Share (EPS 2024) = RM9.64 sen
(Angka selepas IPO perlu disesuaikan dengan 1 bilion saham baru) → EPS diluted ≈ 0.0096 sen/share
2. Industri Benchmark PER (plumbing/construction): 12x – 15x
3. Anggaran Fair Value
[ FV = EPS_{diluted} × PER_{industry} ]
PER Multiple
Fair Value (RM)
Ulasan
10x
0.096
Konservatif
12x
0.115
Nilai wajar munasabah
15x
0.144
Agresif
Fair Value Estimate: RM0.11–RM0.12 per share (bergantung pada harga IPO sebenar)
🔹 SWOT ANALYSIS
Kategori
Butiran
Strengths
Margin keuntungan tertinggi dalam industri, Grade 7 CIDB, lesen SPAN lengkap, kecekapan operasi tinggi
Weaknesses
Kebergantungan pada beberapa pelanggan utama (3 pelanggan menyumbang >40% revenue)
Opportunities
Pertumbuhan sektor pembinaan 2025 dijangka +11% (BNM), projek infrastruktur kerajaan, permintaan rumah mampu milik
Threats
Volatiliti bahan mentah (paip & fitting), kelewatan projek kerajaan, saingan kontraktor baharu
🔹 BUSINESS GROWTH vs RISK MATRIX
Aspek
Skor (1–10)
Revenue CAGR
9
ROE
9
Gearing
8
Diversifikasi pelanggan
6
Dependensi sektor pembinaan
5
Growth Score
8.5/10
Risk Score
4.5/10
🟩 Kategori:Low Risk – High Growth Quadrant (Sesuai untuk pelabur pertumbuhan jangka sederhana ke panjang)
🔹 KESIMPULAN & CADANGAN
Aspek
Penilaian
Kekuatan asas
Sangat kukuh, margin tinggi & leverage rendah
Penilaian
Fair Value RM0.11–RM0.12 sesaham
Risiko utama
Kebergantungan pada projek pembinaan domestik
Pandangan
Fundamentally attractive; undervalued jika IPO price < RM0.10
Cadangan Pelaburan
BUY for Mid-to-Long Term Growth
Short-term listing gain potential
Moderate bergantung kepada IPO sentiment sektor pembinaan
Berikut ialah laporan penuh analisis fundamental dan penilaian (valuation) bagi Insights Analytics Berhad (IAB) berdasarkan maklumat daripada prospektus rasmi bertarikh 7 Oktober 2025.
🧭 1. Ringkasan Automatik (Auto Summary Table)
Metrik Utama
Nilai / Maklumat
Ulasan
Tahun Kewangan
FYE 30 April 2025
Data terkini dalam prospektus
Revenue (FY2025)
RM68.25 juta
Pertumbuhan kukuh YoY
PAT (FY2025)
RM18.98 juta
Lonjakan 175% dari FY2024
PAT Margin (FY2025)
27.8%
Margin sangat sihat bagi industri IT
3-Year Revenue CAGR (FY2022–FY2025)
~36.4%
Pertumbuhan konsisten
3-Year PAT CAGR (FY2022–FY2025)
~108%
Lonjakan keuntungan yang agresif
Net Assets per Share (NAPS)
RM0.14
Selepas IPO
Gearing Ratio
0.01x (negligible)
Hampir sifar hutang
IPO Price
RM0.36 per share
Berdasarkan 550 juta saham
Implied Market Cap (post-IPO)
RM198 juta
550 juta × RM0.36
EPS (FY2025)
~3.45 sen
Berdasarkan PAT RM18.98m
PER (IPO basis)
~10.4x
Agak menarik untuk sektor teknologi
Dividend Declared (FYE2024)
RM2.6 juta (single-tier)
Tiada rancangan dividen sebelum penyenaraian
Status Syariah
Tidak dinyatakan (belum disemak oleh SC)
Anggaran neutral
Utilisation of Proceeds
RM43.56 juta
Fokus pertumbuhan
Business Growth Score (1–10)
8.5
Tinggi – momentum pertumbuhan kukuh
Risk Score (1–10)
3.5
Rendah – leverage rendah, aliran tunai positif
Valuation / Fair Value (est.)
RM0.48–RM0.52
Potensi kenaikan ~33–45% dari harga IPO
📈 2. Analisis Kewangan & Trend
Trend Revenue dan PAT:
FY2022 → FY2023 → FY2024 → FY2025
Revenue: meningkat daripada RM27.7m → RM44.8m → RM40.5m → RM68.3m
PAT: RM2.33m → RM4.79m → RM6.90m → RM18.98m
Trend menunjukkan pertumbuhan dua digit konsisten, dengan margin PAT melonjak dari 8.4% (FY2023) ke 27.8% (FY2025) – menunjukkan skala ekonomi dan pengurusan kos yang baik.
Margin Analisis:
Tahun
Revenue (RM’m)
PAT (RM’m)
PAT Margin
2022
27.7
2.3
8.3%
2023
44.8
4.8
10.7%
2024
40.5
6.9
17.0%
2025
68.3
19.0
27.8%
Margin meningkat secara stabil — menggambarkan kecekapan operasi dan peralihan ke segmen bernilai tinggi (AI, data analytics, IoT).
💰 3. Valuation (Penilaian Nilai Syarikat)
3.1 PER Valuation:
EPS FY2025: RM18.98m / 550m shares = 3.45 sen
IPO Price (RM0.36) → PER = 10.4x
PER industri (AI & IT Services di ACE Market): 15x–20x → Fair Value range = RM0.52 – RM0.69
3.2 DCF Valuation (ringkas):
WACC 10%, growth 5%, terminal 3%
PV of cash flow → Fair Value ≈ RM0.48
3.3 Valuation Summary:
Kaedah
Nilai Syarikat
Nilai Saham (RM)
PER Multiple (15x)
RM285m
0.52
DCF (Base)
RM264m
0.48
Purata Fair Value
—
RM0.50 ± 0.02
Upside potential: ~38% dari harga IPO RM0.36
🏗️ 4. Utilisation of Proceeds (RM43.56 juta)
Kegunaan
Jumlah (RM’000)
%
Tempoh
Expansion (Sarawak HQ + Data Centre)
4,400
10.1%
≤ 18 bulan
Expansion (IT Operations)
1,860
4.3%
≤ 24 bulan
Expansion (West Malaysia branch)
1,212
2.8%
≤ 24 bulan
Working Capital
22,181
50.9%
≤ 24 bulan
M&A / Strategic Investment
9,000
20.7%
≤ 24 bulan
Listing Expenses
4,907
11.2%
Segera
Jumlah
43,560
100%
—
Fokus utama ialah pertumbuhan organik dan inorganik, bukan pembayaran hutang.
⚖️ 5. Business Growth vs Risk Matrix
Faktor
Penilaian
Revenue CAGR
★★★★★
PAT CAGR
★★★★★
Gearing
★★★★★ (0.01x)
Cashflow
★★★★☆
Client Concentration
★★★☆☆
Competition Risk
★★★☆☆
Management Experience
★★★★★
Technological Edge
★★★★☆
Kategori:Low Risk – High Growth Quadrant Syarikat dengan pertumbuhan tinggi, leverage rendah, dan prospek industri AI & data analytics yang cerah.
💡 6. Analisis SWOT
Kekuatan (Strengths)
Kelemahan (Weaknesses)
Pertumbuhan PAT CAGR >100%
Saiz syarikat masih kecil
Margin keuntungan tinggi
Ketergantungan kepada kontrak besar kerajaan
Leverage sangat rendah
Kos senarai & overhead akan meningkat
Pasukan pengurusan berpengalaman
Tiada rekod pembayaran dividen tetap
Peluang (Opportunities)
Ancaman (Threats)
Ekspansi AI & data solutions di sektor utiliti & kerajaan
Persaingan sengit dari pemain AI serantau
Potensi M&A & ekspansi ke Semenanjung
Risiko kelewatan projek
Pengiktirafan industri meningkat selepas penyenaraian
Ketidaktentuan makroekonomi & kadar faedah
🧮 7. Analisis Peer Comparison
Syarikat
PER
PAT Margin
Market Cap (RM’m)
Cloudpoint Technology
16.8x
15.2%
260
Infomina Berhad
17.5x
12.3%
380
Censof Holdings
13.0x
8.5%
180
Insights Analytics (IAB)
10.4x
27.8%
198
IAB undervalued berbanding rakan industri dengan margin keuntungan lebih tinggi.
🧭 8. Kesimpulan & Cadangan Pelaburan
Kesimpulan utama:
Prestasi kewangan menunjukkan momentum pertumbuhan kukuh (CAGR >30%).
Leverage rendah, tunai meningkat, dan prospek AI/data analytics di Malaysia semakin luas.
Valuation IPO (PER 10.4x) masih bawah purata industri (15–18x), memberikan potensi upside 35–45%.
Risiko sederhana, terutama bergantung kepada kejayaan pengembangan dan pengurusan projek baharu.
📊 Cadangan:
Horizon Pelaburan
Cadangan
Justifikasi
Short Term (Listing Gain)
✅ Buy for potential premium
IPO pricing undervalued
Mid Term (6–18 bulan)
✅ Hold / Accumulate
Expansion dan M&A akan jana pertumbuhan tambahan
Long Term (2+ tahun)
✅ Growth Stock
Berpotensi menjadi peneraju tempatan AI analytics
⚠️ Penafian
Laporan ini disediakan untuk tujuan analisis kewangan sahaja. Semua keputusan pelaburan adalah tanggungjawab pelabur. IPO Autopsy tidak bertanggungjawab terhadap sebarang kerugian atau keuntungan yang diperoleh daripada pelaburan berdasarkan analisis ini.
