Berikut ialah laporan penuh analisis fundamental dan penilaian (valuation) bagi ITMAX System Berhad berdasarkan prospektus IPO rasmi yang telah anda muat naik.
🧾 1. Auto Summary Table (Ringkasan Utama)
Item
Nilai
Ulasan
Revenue CAGR (2019–2022)
~110%
Pertumbuhan sangat pantas, dari RM37.4 juta (2019) kepada RM101.8 juta (2021) dan FPE 2022 menunjukkan momentum kukuh.
PAT CAGR (2019–2022)
~170%
PAT meningkat daripada RM1.57 juta (2019) kepada RM29.24 juta (2021). Margin PAT >35%.
Gross Margin
71.1% (FPE 2022)
Keuntungan kasar sangat tinggi berbanding rakan industri.
PAT Margin
37.9% (FPE 2022)
Margin luar biasa – menunjukkan model perniagaan berasaskan recurring revenue dan integrasi teknologi tinggi.
ROE (anggaran post-IPO)
±18%
Berdasarkan ekuiti pro forma RM273 juta dan PAT RM50 juta tahunan.
Gearing Ratio (post-IPO)
0.30x
Sangat rendah selepas IPO – kedudukan kewangan kukuh.
Target Dividend Payout
≥20% PAT
Polisi dividen minimum 20% PAT setahun.
Use of Proceeds (RM203.9 juta)
41.7% Smart City Expansion, 19.4% Infra Expansion, 14.3% Working Capital, lain-lain R&D & repayment
Fair Value Estimate (Intrinsic)
RM1.35 – RM1.50
Berdasarkan industri PER 25x dan EPS 5.4 sen (pro forma 2023F).
Risiko rendah disebabkan recurring contracts, tetapi bergantung kepada kontrak kerajaan.
📊 2. Trend & Analisis Kewangan
Revenue & PAT Trend (FY2019–FPE2022):
Tahun
Revenue (RM ‘000)
PAT (RM ‘000)
PAT Margin
2019
37,425
1,570
4.2%
2020
47,447
12,669
26.7%
2021
79,693
29,237
36.7%
FPE 2022
40,758 (6 bulan)
15,454
37.9%
➡ Analisis:
Keuntungan melonjak dengan CAGR PAT ~170% — menunjukkan kecekapan operasi meningkat drastik selepas pengembangan kontrak penyelenggaraan sistem pintar.
Gross Margin meningkat dari 18.4% (2019) ke 71.1% (2022), menandakan keberhasilan automasi dan margin tinggi dari perisian & langganan penyelenggaraan.
Leverage menurun daripada 1.16x pra-IPO kepada 0.30x selepas IPO.
💰 3. Valuation (Penilaian)
🔹 EPS & PER Analysis
EPS Pro forma (FY2022A) ≈ 5.4 sen
Industri PER (ICT & Smart Infrastructure) ≈ 25x
Maka, Fair Value Estimate = 5.4 × 25 = RM1.35 per share
Jika pasaran memberi premium disebabkan recurring revenue dan dominasi sektor Smart City, PER boleh mencapai 28–30x → RM1.50 per share.
🔹 DCF Simplified (Conservative)
FCF 2023F: RM60 juta
Growth: 10% (5 tahun), WACC 9%, Terminal g 3%
Intrinsic Value ≈ RM1.40/share
➡ Kesimpulan Valuation: Saham IPO ditawarkan sekitar RM1.07 pada masa penyenaraian (Dec 2022) — undervalued 25–35% berbanding fair value konservatif.
⚙️ 4. Business Growth vs Risk Matrix
Low Risk
Medium Risk
High Risk
High Growth
✅ ITMAX – Recurring revenue, Smart City contracts
Medium Growth
Low Growth
Interpretasi: ITMAX berada dalam kuadran “High Growth–Low Risk” disebabkan recurring contracts, penetration rendah pasaran Smart City (hanya sebahagian kecil kerajaan tempatan kini mengguna sistem ITMAX), dan pendapatan berulang >80%.
🧱 5. SWOT Analysis
Strengths
Weaknesses
– Dominasi dalam Smart City Network Systems (lighting, CCTV, traffic) di KL dan Selangor.
– Kebergantungan kepada kontrak kerajaan tempatan.
– Margin tinggi dan recurring service model.
– Diversifikasi geografi masih terhad dalam Malaysia.
– Teknologi proprietari & R&D in-house.
– Kos R&D tinggi dalam tempoh pengembangan.
– Kedudukan tunai kukuh pasca IPO.
– Saingan potensi daripada pemain antarabangsa.
Opportunities
Threats
– Peluang besar dalam Smart City Framework (155 PBT Malaysia).
– Perubahan dasar kerajaan atau kelewatan projek.
– Potensi eksport sistem ke rantau ASEAN.
– Ketidakstabilan kadar tukaran mata wang jika mengekspor.
– Permintaan meningkat untuk video analytics dan AI traffic control.
– Risiko teknologi usang jika R&D tidak seiring.
🧩 6. Utilization of IPO Proceeds
Kegunaan
Jumlah (RM’000)
%
Tempoh
Smart City Expansion
85,000
41.7%
36 bulan
R&D Expansion
12,500
6.1%
36 bulan
Enterprise Market Expansion
20,000
9.8%
36 bulan
Network Infrastructure
39,500
19.4%
36 bulan
Working Capital
29,078
14.3%
12 bulan
Loan Repayment
8,000
3.9%
6 bulan
IPO Expenses
9,814
4.8%
6 bulan
Jumlah
203,892
100%
—
Analisis: 77% daripada hasil digunakan untuk pengembangan perniagaan & infrastruktur — menunjukkan tumpuan pada pertumbuhan jangka sederhana.
💡 7. Dividend Policy
Sasaran dividen sekurang-kurangnya 20% PAT tahunan.
Dividen sejarah: RM14 juta pada 2021 (payout ratio 47.9%).
Dibiayai sepenuhnya dari keuntungan terkumpul, tanpa menjejaskan rancangan pertumbuhan.
🏭 8. Industry Overview
ITMAX beroperasi dalam sektor Public Space Networked Systems, teras kepada pembangunan Smart City Malaysia di bawah rangka MSCF (Malaysia Smart City Framework). Pasaran terdiri daripada 155 kerajaan tempatan di 13 negeri & 3 wilayah persekutuan. ITMAX kini terlibat dalam komponen Smart Living, Smart Environment, Smart Mobility, dan Smart Digital Infrastructure.
Margin keuntungan dan pertumbuhan luar biasa dengan recurring income tinggi.
Valuation IPO lebih rendah daripada nilai intrinsik konservatif (25–35% diskaun).
Kedudukan tunai kukuh dan gearing rendah pasca IPO.
Prospek industri Smart City di Malaysia & ASEAN sangat positif.
Risiko utama:
Kebergantungan kepada kontrak kerajaan tempatan.
Kelewatan dalam pelaksanaan projek R&D atau infrastruktur.
Volatiliti jangka pendek selepas penyenaraian.
⚠️ Penafian
Analisis ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja. Keputusan pelaburan adalah tanggungjawab pelabur sendiri. IPO Autopsy v1 tidak bertanggungjawab atas sebarang kerugian atau keuntungan yang timbul daripada tindakan berdasarkan laporan ini.
Berikut ialah laporan penuh analisis fundamental dan penilaian (valuation) bagi Infomina Berhad (INFOM) berdasarkan prospektus rasmi yang anda muat naik.
🧾 1. Auto Summary Table
Metrik Utama
FYE 2019
FYE 2020
FYE 2021
FYE 2022
CAGR (3Y)
Komen
Revenue (RM’000)
66,006
81,616
105,224
201,063
45.6%
Pertumbuhan kukuh hasil daripada projek IT infrastruktur besar
PAT (RM’000)
6,902
3,372
8,289
17,080
35.8%
Margin PAT stabil meningkat
PAT Margin (%)
10.5
4.1
7.9
8.5
–
Penambahbaikan kecekapan operasi
EPS (sen)
1.3
0.7
1.6
3.3
–
EPS meningkat >150%
ROE (%)
–
–
–
42% (anggaran)
–
Berdasarkan PAT/Equity 2022
Gearing Ratio (x)
0.1
0.1
0.1
0.1
–
Leverage sangat rendah
PER @ IPO Price (RM0.40)
≈ 12x
–
–
–
–
Menarik berbanding peers IT sektor 18–25x
Fair Value (Anggaran)
–
–
–
RM0.55 – RM0.60
–
Berdasarkan PER industri 20x
Growth Score (1–10)
8.5/10
Pertumbuhan hasil & PAT konsisten
Risk Score (1–10)
3/10
Risiko rendah, leverage minimal
💡 2. Ringkasan Eksekutif
Infomina Berhad ialah penyedia penyelesaian IT infrastruktur dan aplikasi perusahaan (Enterprise IT Services) yang terlibat dalam reka bentuk, pelaksanaan, operasi, penyelenggaraan dan sokongan sistem teknologi. Syarikat berjaya merekodkan pertumbuhan hasil dan keuntungan yang kukuh antara FY2019–FY2022 dengan margin keuntungan yang sihat dan kedudukan kewangan yang konservatif.
Dalam FYE 2022, Infomina mencatatkan pendapatan RM201.1 juta dan PAT RM17.1 juta, dengan margin PAT 8.5% serta gearing ratio hanya 0.1x — menandakan struktur modal yang sangat sihat.
📊 3. Trend & Analisis Kewangan
🔹 Revenue & PAT Trend (FY2019–FY2022)
Revenue meningkat 3.0x dari RM66 juta ke RM201 juta.
PAT meningkat 2.5x dari RM6.9 juta ke RM17 juta.
CAGR hasil: 45.6%, CAGR PAT: 35.8%.
Margin PAT pulih dari 4.1% (2020) ke 8.5% (2022).
🔹 Margin & Profitability
Margin (%)
2019
2020
2021
2022
GP Margin
23.7
16.5
22.8
20.8
PAT Margin
10.5
4.1
7.9
8.5
→ Penurunan kecil GP disebabkan kos projek meningkat, namun margin kembali kukuh pada FY2022.
🔹 Kestabilan Kewangan
Current Ratio sekitar 1.3–1.5x sepanjang 4 tahun.
Gearing Ratio kekal 0.1x – menunjukkan hampir tiada hutang signifikan.
Tunai & aliran operasi positif, memberi ruang untuk pengembangan serantau tanpa tekanan kewangan.
💰 4. Utilization of Proceeds
Tujuan Penggunaan
Jumlah (RM’000)
%
Tempoh
R&D – Application & Infrastructure
7,602
23.4
24 bulan
Regional Expansion
5,525
17.0
18 bulan
Branding & Marketing
886
2.7
18 bulan
Working Capital
13,955
43.0
12 bulan
Listing Expenses
4,500
13.9
1 bulan
Jumlah
32,468
100
→ Majoriti hasil IPO digunakan untuk R&D dan pengembangan serantau, menunjukkan tumpuan kepada pertumbuhan jangka panjang.
🧮 5. Valuation & Fair Value
Assumptions:
PAT FY2022: RM17.08 juta
Shares after IPO: 520,081,200
EPS = RM17.08m / 520.08m = 3.3 sen
IPO Price = RM0.40
PER @ IPO = 0.40 / 0.033 = 12.1x
Industri peers (IT Services) seperti DNeX, Cuscapi, dan VSTECS: PER purata 18–25x.
➡️ Fair Value Estimation (via PER method):
PER Multiple
Fair Value
18x
RM0.59
20x
RM0.66
22x
RM0.72
→ Nilai wajar konservatif: RM0.55 – RM0.60
🧭 6. Business Growth vs Risk Matrix
Low Risk
Medium Risk
High Risk
High Growth
🟩 INFOM (8.5/10 Growth, 3/10 Risk)
Moderate Growth
Low Growth
Infomina berada dalam kuadran Low Risk–High Growth, hasil daripada model bisnes berasaskan perkhidmatan penyelenggaraan IT berulang (recurring revenue).
⚖️ 7. SWOT Analysis
Kekuatan (Strengths)
Kelemahan (Weaknesses)
– Pengalaman luas dalam projek IT kerajaan & korporat besar
– Ketergantungan kepada projek kerajaan & pelanggan utama
– Hubungan kukuh dengan vendor IT global
– Margin kasar sensitif terhadap kadar tukaran asing
– Aliran tunai stabil dan gearing rendah
– R&D masih berkembang (baru dialokasikan dana IPO)
Peluang (Opportunities)
Ancaman (Threats)
– Permintaan meningkat bagi penyelesaian IT infra (cloud, AI, data center)
– Persaingan sengit dari syarikat global & pemain tempatan besar
– Pengembangan serantau di ASEAN
– Kekurangan tenaga mahir IT di rantau ini
– Transformasi digital pasca-COVID mempercepatkan permintaan
– Fluktuasi mata wang & inflasi kos projek
🏁 8. Kesimpulan & Syor Pelaburan
Aspek
Penilaian
Fundamental Strength
Kukuh (Revenue & PAT meningkat konsisten, leverage rendah)
Valuation vs Peers
Menarik – IPO PER 12x berbanding industri 20x
Risk Profile
Rendah – gearing minimal dan tunai kukuh
Growth Catalyst
R&D, ekspansi ASEAN, digital transformation trend
Fair Value Range
RM0.55 – RM0.60
Investment View
✅ BUY for Medium-to-Long Term
Potential Upside
~40–50% from IPO price RM0.40
Justifikasi: Infomina menawarkan gabungan pertumbuhan yang kukuh, struktur modal konservatif dan prospek jangka panjang yang menarik dalam sektor perkhidmatan IT perusahaan. Dengan pelaburan besar dalam R&D dan pengembangan serantau, syarikat ini berpotensi menjadi peneraju teknologi aplikasi tempatan.
📌 Penafian
Analisis ini berdasarkan maklumat daripada INFOMINA BERHAD IPO Prospectus dan anggaran yang munasabah. Keputusan pelaburan adalah tanggungjawab pelabur sendiri. IPO Autopsy tidak bertanggungjawab terhadap sebarang kerugian atau keuntungan daripada keputusan pelaburan anda.
Berikut ialah Laporan Analisis Fundamental & Valuation Lengkap bagi IPO ECA Integrated Group Bhd berdasarkan prospektus rasmi:
🧭 1. Auto Summary Table
Metrik
Nilai
Catatan
Revenue CAGR (2019–2021)
+63.5%
RM7.67m → RM20.51m
PAT CAGR (2019–2021)
+137.8%
RM1.37m → RM8.18m
Gross Profit Margin (FY2021)
55.0%
Tertinggi dalam industri
PAT Margin (FY2021)
39.9%
Sangat tinggi untuk sektor automation
EPS (FY2021, Proforma)
1.42 sen
Berdasarkan 577.5 juta saham
IPO Price
RM0.17
PER = 11.97x
Fair Value (industry avg PER 20x)
≈ RM0.28 – RM0.30
Upside potensi +60–70%
Market Cap at Listing
RM98.2 juta
Berdasarkan 577.5 juta saham
Gearing Ratio (Post-IPO)
~0.07x
Sebahagian hasil IPO diguna untuk repayment pinjaman
Shariah Status
Belum disahkan (likely compliant)
Aktiviti automation industri pembuatan
Business Growth Score
9 / 10
Tinggi – CAGR dan ROE kuat
Risk Score
4 / 10
Risiko sederhana – kompetisi & teknologi
📈 2. Analisis Kewangan & Trend
Prestasi 3 Tahun Terkini
Tahun
Revenue (RM’000)
PAT (RM’000)
GP Margin (%)
PAT Margin (%)
2019
7,671
1,369
49.9
17.8
2020
15,367
5,567
54.8
36.2
2021
20,511
8,177
55.0
39.9
➡️ Trend: Pertumbuhan kukuh dalam semua aspek; margin meningkat berikutan peningkatan kecekapan dan produk bernilai tinggi. CAGR revenue 63.5%, PAT 137.8%, menandakan model bisnes skala tinggi dan efisien.
🧮 3. Valuation & Fair Value Estimate
a. Price-to-Earnings (PER)
EPS FY2021: 1.42 sen
IPO Price: RM0.17
Implied PER: 11.97x
Bandingan industri (Automation peers):
Syarikat
PER (x)
GP Margin (%)
Greatech
33.5
42.3
Genetec
25.8
26.0
Pentamaster
26.7
17.1
Aimflex
22.1
25.7
ECA Integrated
11.97
55.0
➡️ Kesimpulan Valuation: ECA undervalued berbanding peers, dengan margin lebih tinggi. Fair Value (20x PER) = 1.42 sen × 20 = RM0.284 ≈ RM0.28 – RM0.30.
🏭 4. Utilisation of Proceeds (RM25.5 juta)
Tujuan
Jumlah (RM’000)
%
Tempoh
Acquisition of Machineries
7,700
30.2%
24 bulan
Repayment of Bank Borrowings
1,000
3.9%
6 bulan
Working Capital
14,000
54.9%
24 bulan
Listing Expenses
2,800
11.0%
3 bulan
➡️ Fokus utama ialah expansion (output, smart factory solution), bukan sekadar hutang. Ini positif untuk pertumbuhan jangka panjang.
🌏 5. Industry Overview & Growth Prospects
Malaysia’s automation manufacturing industry grew 17.5% CAGR (2015–2021) dan dijangka 19.3% CAGR (2022–2024).
Permintaan datang dari semiconductor, EV, solar dan 5G industries.
ECA’s integrated and smart factory solutions menjadikan syarikat ini well-positioned dalam gelombang Industry 4.0.
⚖️ 6. Business Growth vs Risk Matrix
Kuadran
Penilaian
Business Growth
9/10 – CAGR tinggi, model scalable, industry tailwind
Risk Level
4/10 – Risiko teknologi dan kompetisi sederhana
Kategori
🟢 Low Risk – High Growth
🧩 7. SWOT Analysis
Kekuatan
Kelemahan
+ Margin keuntungan tertinggi dalam industri
– Skala operasi masih kecil berbanding peers
+ Rekod pelanggan MNC, global exposure
– Kebergantungan kepada beberapa sektor utama (semiconductor, solar)
+ R&D dan rekabentuk in-house (end-to-end solution)
Risk: Terkawal, gearing rendah, prospek industri positif
Cadangan: ✅ BUY (Mid to Long Term) 🎯 Fair Value Estimate: RM0.28 – RM0.30 🎯 Potential Upside: +60–70% dari harga IPO (RM0.17)
Investment Horizon: 6–24 bulan untuk penilaian penuh. Short-term: Potensi listing gain. Mid-term:Growth & margin expansion play.
⚠️ Penafian
Analisis ini disediakan untuk tujuan maklumat dan pendidikan sahaja. Ia bukan nasihat pelaburan atau cadangan pembelian/sale sekuriti. Keputusan pelaburan adalah tanggungjawab pelabur sendiri.
Berikut ialah laporan penuh analisis fundamental dan penilaian (valuation) bagi SNS Network Technology Berhad, berdasarkan prospektus rasmi yang dilampirkan:
SNS Network Technology Berhad ialah penyedia penyelesaian ICT bersepadu yang menawarkan produk, perkhidmatan dan langganan “Device-as-a-Service (DaaS)”. IPO ini mengumpul RM90.72 juta pada harga RM0.25 sesaham dengan matlamat utama untuk mengembangkan operasi runcit dan memperkukuh model perniagaan berasaskan langganan DaaS.
Syarikat menunjukkan pertumbuhan pendapatan yang kukuh (CAGR 23%) dan lonjakan PAT CAGR hampir 60%, disokong oleh penawaran DaaS dan jualan peranti. Margin keuntungan juga meningkat, menandakan kecekapan operasi yang lebih baik.
📊 3. Analisis Kewangan & Trend
a. Revenue & PAT Trend (FYE 2019–2022)
Revenue meningkat daripada RM594.1 juta → RM1.11 bilion (+87%).
PAT melonjak daripada RM9.1 juta → RM35.9 juta (+295%).
PAT margin meningkat kepada 3.2%, menunjukkan pertumbuhan stabil dan kawalan kos yang lebih baik.
b. Profitability Ratios
GP Margin: 8.5% (stabil dalam julat 6.6–8.8%).
ROE (2022): anggaran 38.6% berdasarkan PAT RM35.9 juta dan ekuiti RM93 juta.
EBITDA (2022): RM62.9 juta (EBITDA margin 5.7%).
c. Leverage & Liquidity
Gearing ratio: turun ketara dari 1.28x (2020) kepada 0.54x (2022) – menunjukkan pengurangan hutang dan kedudukan kewangan kukuh.
Current ratio: meningkat dari 1.19x ke 1.40x – kecairan sihat.
💰 4. Valuation & Fair Value Estimation
Kaedah
Asumsi
Nilai Fair Value
PER-based Valuation
PAT 2022 = RM35.9m, Shares = 1.61b, EPS = 2.23 sen, Industri ICT PER = 15x
Analisis ini dibuat berdasarkan maklumat daripada prospektus SNS Network Technology Berhad dan andaian industri ICT tempatan. Ia bukan nasihat kewangan. Keputusan pelaburan adalah di tangan pelabur. IPO Autopsy tidak bertanggungjawab atas sebarang kerugian pelaburan.
Berikut ialah Laporan Penuh Analisis Fundamental & Valuation untuk Coraza Integrated Technology Berhad (IPO di ACE Market) berdasarkan maklumat dalam Coraza Prospectus.pdf:
🧾 1. Auto Summary Table (Ringkasan Utama)
Metrik
Nilai / Penjelasan
IPO Price
RM0.28 per share
Enlarged Share Capital
428,331,001 saham
Market Capitalisation (at IPO)
RM119.9 juta
Revenue (FY2020)
RM83.7 juta
Profit After Tax (FY2020)
RM8.0 juta
Gross Profit Margin (FY2020)
25.5%
PAT Margin (FY2020)
9.6%
EPS (FY2020)
3.21 sen
Price-Earnings Ratio (PER)
8.7x (based on 3.21 sen EPS & IPO price RM0.28)
Gearing Ratio (Post-IPO)
0.38x
Shariah Status
Approved
Dividend Policy
No formal policy, but intention to pay future dividends
🏭 2. Latar Belakang & Struktur Korporat
Incorporated: 2020; converted to public limited 2021.
Principal Activity: Investment holding; subsidiary (Coraza Systems Malaysia Sdn Bhd) terlibat dalam fabrication of sheet metal, precision machined components, design, dan sub-module assembly services .
Tiada dasar dividen formal – potensi hasil tunai kepada pelabur masih tidak pasti .
📈 7. Business Growth vs Risk Matrix
Low Risk
High Risk
High Growth
✅ Coraza (Current) – strong CAGR, low gearing
⚠️ Aggressive expansion phase
Low Growth
–
–
Growth Score: 8/10 Risk Score: 4/10 ➡️ Kategori: Low Risk – High Return quadrant.
🧩 8. SWOT Analysis
Strengths
Weaknesses
– Diversified client base (semiconductor, instrumentation, automation).- Experienced promoters (20+ years industry).- Strong profit growth.
– Moderate dependence on few key customers.- Limited dividend record.- Modest size vs listed peers.
Opportunities
Threats
– Expansion via new factory & automation.- Growing semiconductor demand.- Regional export potential.
– Commodity price fluctuations.- Economic slowdown / FX risk.- Competition from larger OEM suppliers.
💡 9. Kesimpulan & Cadangan Pelaburan
Faktor
Penilaian
Fundamental
Kukuh (Revenue & PAT CAGR tinggi)
Valuation
Undervalued (PER < industry)
Gearing
Sihat (0.38x post-IPO)
Growth Outlook
Positif (expansion + automation)
Risiko
Sederhana rendah
Verdict: ✅ Cadangan: BUY (Undervalued IPO) Investment Horizon:Mid to Long Term (2–5 tahun) Fair Value Estimate: RM0.60 – RM0.65 per share
📜 10. Penafian
Laporan ini disediakan untuk tujuan analisis fundamental dan tidak merupakan nasihat pelaburan rasmi. Keputusan membeli atau menjual saham adalah tanggungjawab pelabur sepenuhnya. IPO Autopsy tidak bertanggungjawab atas sebarang kerugian pelaburan yang timbul.
