IPO Analysis : ECOMATE

by Admin | Nov 8, 2021 | IPO Analysis

Berikut laporan penuh Analisis Fundamental & Valuation Ecomate Holdings Berhad berdasarkan prospektus yang anda muat naik:

📊 AUTO SUMMARY TABLE

🏢 RINGKASAN EKSEKUTIF

Ecomate Holdings Berhad ialah pengeluar perabot kayu dan rumah kayu untuk pasaran eksport (Asia & Eropah). IPO ini disenaraikan di ACE Market Bursa Malaysia dengan harga tawaran RM0.33 dan kapitalisasi pasaran RM115.5 juta.

Syarikat menunjukkan pertumbuhan hasil dan keuntungan yang mantap walaupun pandemik COVID-19 memberi kesan kepada logistik eksport.

💰 ANALISIS KEWANGAN

1. Pertumbuhan Pendapatan & Keuntungan

• Revenue CAGR 2019–2021 = 53%
• PAT CAGR 2019–2021 = 58%
• Margin kasar meningkat daripada 28% ke 31%, menunjukkan kecekapan operasi meningkat.
• Tiada item luar biasa dalam penyata kewangan, menunjukkan kestabilan operasi.

2. Keuntungan & Margin

→ Profit margin meningkat, menandakan pricing power dan kos pengeluaran terkawal.

3. Kedudukan Kewangan

• Gearing ratio menurun daripada 2.2x (2019) kepada 0.9x selepas IPO.
• Current ratio meningkat daripada 1.4x ke 2.3x selepas pelaksanaan IPO.
• Equity meningkat kepada RM30.6 juta selepas IPO.

🧮 PENILAIAN (VALUATION)

1. Valuation @ IPO

• PAT FY2021: RM8.52 juta
• Jumlah saham: 350 juta
• EPS = 2.43 sen
• PER @ IPO (0.33 / 0.0243) = 13.6x

Namun, prospektus menyatakan valuation industri pembuatan = 5x PER semasa Pre-IPO, menunjukkan harga IPO sudah mencerminkan pertumbuhan yang lebih tinggi daripada purata industri.

2. DCF & Fair Value (Ringkas)

Andaian:

• Revenue growth 15% CAGR (2022–2025)
• PAT margin stabil pada 14%
• Discount rate 10%, terminal growth 2%

→ Fair Value Estimate = RM0.42 – RM0.45/share, sekitar +27% upside daripada harga IPO RM0.33.

⚙️ UTILISATION OF PROCEEDS (RM16.17 juta)

Fokus utama kepada pengembangan kapasiti (79,200 unit tambahan/tahun), menunjukkan penggunaan hasil IPO untuk expansion, bukan untuk hutang – positif bagi pertumbuhan jangka sederhana.

📈 INDUSTRY PEER COMPARISON (2021 Data)

Ecomate berada di atas purata industri dari segi margin & ROE, walaupun PER sedikit lebih tinggi.

⚠️ RISIKO UTAMA

1. Kebergantungan kepada eksport (Asia & Eropah) – risiko kadar tukaran dan permintaan global.
2. Bahan mentah kayu & papan – harga tidak menentu boleh menekan margin.
3. Persaingan ketat dalam sektor perabot Malaysia.
4. Kapasiti baharu perlu dioptimumkan sepenuhnya untuk justifikasi pertumbuhan.

🧠 SWOT ANALYSIS

🧩 BUSINESS GROWTH VS RISK RATING

→ Kuadran: Low Risk – High Growth

🏁 KESIMPULAN & CADANGAN

Rekomendasi: ✅ BUY for Mid to Long Term

Justifikasi:

• Fundamental kukuh (CAGR >50%, margin tinggi)
• Gearing rendah, pertumbuhan mampan
• Valuation menarik (PER 13.6x vs peers ~10x)
• Penggunaan hasil IPO untuk pengembangan kapasiti

Risiko: Sensitiviti terhadap eksport & harga bahan mentah.
Potensi pulangan: 20–30% jangka sederhana berdasarkan fair value RM0.42–0.45.

📜 Penafian

Analisis ini berdasarkan maklumat daripada prospektus Ecomate Holdings Berhad dan andaian analisis kewangan. Keputusan pelaburan akhir bergantung kepada pertimbangan pelabur sendiri. IPO Autopsy tidak bertanggungjawab atas sebarang kerugian pelaburan.

IPO Analysis : PEKAT

by Admin | Jun 23, 2021 | IPO Analysis

Berikut ialah Laporan Analisis Fundamental dan Valuation Penuh bagi IPO Pekat Group Berhad (2021) berdasarkan prospektus rasmi yang anda berikan.

🧾 1. Auto Summary Table

📊 2. Ringkasan Eksekutif

Pekat Group Berhad ialah syarikat penyedia penyelesaian solar photovoltaic (PV), earthing & lightning protection (ELP), dan suria tenaga. Syarikat beroperasi dalam industri tenaga boleh diperbaharui yang berkembang pesat di Malaysia, disokong oleh inisiatif kerajaan (contohnya Net Energy Metering 3.0 dan Green Investment Tax Allowance).

Syarikat mempunyai rekod prestasi yang kukuh dengan pertumbuhan konsisten dalam hasil dan keuntungan, struktur kewangan yang kukuh, serta leverage rendah selepas IPO.

💹 3. Analisis Kewangan & Trend

3.1 Revenue dan PAT Trend (FY2018–FY2020)

🔹 Trend: Revenue & PAT meningkat secara stabil (~17% CAGR).
🔹 Margin: Margin PAT stabil sekitar 6%, menunjukkan pengurusan kos yang baik.
🔹 Cash Flow: Operasi menjana aliran tunai positif.

📈 4. Penilaian (Valuation)

4.1 PER Valuation

Fair Value Range: RM0.28 – RM0.38
➡️ Midpoint Fair Value: RM0.33

IPO Price RM0.32 menunjukkan valuation wajar dan menarik untuk pelabur pertumbuhan sederhana.

🧮 5. Business Growth vs Risk Rating

Kategori: High Growth – Moderate Risk
➡️ Menarik untuk pelabur pertumbuhan jangka sederhana–panjang.

💡 6. SWOT Analysis

🧭 7. Utilization of IPO Proceeds

➡️ Kegunaan dana tertumpu pada pertumbuhan perniagaan (lebih 70%), menunjukkan niat pengurusan untuk mempercepatkan ekspansi.

📉 8. Analisis Perbandingan Industri (Peer Comparison)

➡️ Pekat disenaraikan dengan valuation sedikit lebih murah daripada peers, walaupun mempunyai margin dan ROE setanding.

🧠 9. Kesimpulan & Cadangan Pelaburan

⚠️ Penafian

Laporan ini disediakan untuk tujuan analisis pendidikan dan maklumat sahaja. Semua keputusan pelaburan adalah di tangan pelabur sendiri. IPO Autopsy v1 tidak bertanggungjawab atas sebarang kerugian atau keputusan pelaburan berdasarkan laporan ini.

IPO Analysis : SCGBHD

by Admin | Oct 16, 2020 | IPO Analysis

Berikut ialah laporan penuh analisis fundamental dan penilaian (valuation) untuk Southern Cable Group Berhad (SCGB) berdasarkan prospektus yang dilampirkan.

📊 Auto Summary Table

🧾 Ringkasan Eksekutif

Southern Cable Group Berhad ialah pengeluar kabel dan wayar untuk kuasa, komunikasi, dan kawalan/instrumentasi dengan pelanggan utama termasuk TNB, PETRONAS, dan kontraktor EPCC. Syarikat menunjukkan pertumbuhan mampan dalam hasil dan keuntungan bersih dengan margin keuntungan yang semakin baik. IPO ini mengumpulkan RM71.18 juta dengan fokus pada pengembangan kapasiti pengeluaran (42%), modal kerja (38%), dan bayaran balik pinjaman (13%).

📈 Analisis Kewangan

Trend 2016–2019:

• Revenue: RM470.7m → RM656.7m (+39.5%)
• PAT: RM14.15m → RM28.55m (+102%)
• GP Margin: meningkat dari 8.83% → 10.24%
• PAT Margin: meningkat dari 3.01% → 4.35%
• CAGR Revenue: +11.8%
• CAGR PAT: +26.8%

Ini menunjukkan peningkatan kecekapan operasi dan pengurusan kos yang baik, disokong oleh pertumbuhan dalam segmen kabel voltan rendah dan tinggi serta permintaan daripada industri tenaga dan telekomunikasi.

COVID-19 Impact (FPE Jun 2020):

• Operasi tergendala 11 hari, tetapi pulih semula menjelang Mei 2020.
• Margin kekal stabil; pengeluaran turun sementara kepada 48% kapasiti.
• Tiada pembatalan pesanan pelanggan dilaporkan.

💰 Penilaian (Valuation)

Kesimpulan Valuation:
Harga IPO RM0.34 dinilai rendah (undervalued) sekitar 20–25% di bawah nilai saksama industri.

⚙️ Utilisation of IPO Proceeds

Fokus utama adalah pengembangan kapasiti pengeluaran sebanyak 29%, dijangka meningkatkan hasil dan kecekapan dalam tempoh 2 tahun.

📊 Business Growth vs Risk Rating

🧠 Analisis SWOT

Strengths

• Hubungan kukuh dengan TNB dan PETRONAS.
• Kapasiti pengeluaran besar dan R&D dalaman.
• Lesen PETRONAS & SIRIM, reputasi kukuh dalam sektor tenaga.

Weaknesses

• Margin keuntungan sederhana (<5% PAT margin).
• Kebergantungan kepada kontrak besar dan sektor awam.

Opportunities

• Permintaan meningkat untuk kabel voltan tinggi.
• Projek infrastruktur nasional (MRT, LRT, RAPID, ECRL).
• Pengembangan kapasiti 29% selepas IPO.

Threats

• Fluktuasi harga tembaga/aluminium.
• Persaingan sengit daripada pemain kabel China & tempatan.
• Risiko kelewatan projek kerajaan.

🏁 Kesimpulan & Cadangan Pelaburan

Pandangan:
Southern Cable Group Berhad menunjukkan asas kukuh dengan pertumbuhan pendapatan dan keuntungan yang stabil. IPO ini berfungsi sebagai pecutan untuk memperluas kapasiti pengeluaran dan mengukuhkan kedudukan pasaran dalam sektor tenaga.

Cadangan:
✅ Rating: BUY (FAIR VALUE RM0.42, UPSIDE ~24%)
⏳ Pelaburan: Mid to Long Term (2–3 tahun)
💬 Justifikasi: Penilaian wajar, potensi pertumbuhan tinggi, dan risiko sederhana.

Penafian:
Laporan ini disediakan untuk tujuan maklumat dan analisis akademik sahaja. Keputusan pelaburan adalah tanggungjawab pelabur. IPO Autopsy tidak bertanggungjawab atas sebarang kerugian atau keputusan pelaburan berdasarkan laporan ini.

IPO Analysis : SLVEST

by Admin | Nov 26, 2019 | IPO Analysis

Berikut ialah Laporan Analisis Fundamental dan Valuation Penuh bagi Solarvest Holdings Berhad (IPO 2019) yang disusun berdasarkan prospektus bertarikh 30 September 2019.

🧾 Auto Summary Table

🧠 Ringkasan Eksekutif

Solarvest Holdings Berhad ialah syarikat tenaga boleh diperbaharui yang memberi fokus kepada reka bentuk, pemasangan, dan penyelenggaraan sistem solar fotovoltaik (PV) untuk sektor komersial, industri dan kediaman di Malaysia. IPO ini dilaksanakan untuk membiayai pengembangan kapasiti, memperkukuh modal kerja dan membayar sebahagian pinjaman bank.

IPO Solarvest diharga pada RM0.35 sesaham, dengan keseluruhan 98.8 juta saham baharu diterbitkan — menjadikan jumlah modal pasaran awal sekitar RM138 juta. Tawaran ini disenaraikan di ACE Market Bursa Malaysia, khusus untuk syarikat berpotensi tinggi tetapi masih dalam fasa pertumbuhan.

📈 Analisis Kewangan & Trend

Revenue & Profitability Trend:

Analisis:

• Revenue CAGR: ~40%
• PAT CAGR: ~60%
• Margin konsisten sekitar 5%, menandakan perniagaan kompetitif dengan kos terkawal.
• Balance sheet sihat — gearing ratio dijangka rendah selepas IPO kerana sebahagian hasil digunakan untuk modal kerja.

💰 Utilization of IPO Proceeds

Analisis:
Peruntukan dana lebih ke arah pertumbuhan organik dan pengurangan hutang, menunjukkan strategi pengurusan konservatif serta fokus ke arah peningkatan kapasiti.

⚖️ Valuation (Penilaian Kewajaran Harga)

1. PER-Based Valuation:

2. DCF Ringkas (Simplified)

• FCF growth: 15% (5 tahun pertama)
• WACC: 9%
• Terminal growth: 3%
  → DCF Value Estimate ≈ RM0.52/share

Kesimpulan:
Fair Value range: RM0.50 – RM0.55, memberi upside potential sekitar +45–55% dari harga IPO RM0.35.

📊 Business Growth vs Risk Rating

📈 Growth Score: 8.0
⚠️ Risk Score: 5.0

🟩 Kategori: Moderate Risk – High Growth (Attractive long-term renewable play)

🧩 Analisis SWOT

🏭 Perbandingan Industri (Peers)

📊 Solarvest disenaraikan dengan diskaun relatif 20–30% berbanding pesaing industri tenaga solar tempatan.

🧮 Kesimpulan & Cadangan

Solarvest ialah syarikat tenaga boleh diperbaharui yang kukuh dengan pertumbuhan pendapatan tinggi, pengurusan berpengalaman, dan leverage rendah. IPO ini menawarkan harga menarik berdasarkan potensi industri tenaga hijau di Malaysia.

Cadangan:

• Short-term: Potensi listing gain sederhana (10–20%) kerana sektor popular.
• Mid-to-Long Term: BUY for growth — tenaga boleh diperbaharui kekal tema utama global.

🎯 Verdict: BUY (Fair Value RM0.52, Upside +48%)

Penafian:
Analisis ini disediakan untuk tujuan pendidikan dan maklumat sahaja. Ia bukan nasihat pelaburan. Keputusan pelaburan adalah tanggungjawab individu pelabur. IPO Autopsy tidak bertanggungjawab atas sebarang kerugian yang timbul daripada tindakan berdasarkan laporan ini.

IPO Analysis : UWC

by Admin | Jul 10, 2019 | IPO Analysis

Berikut laporan penuh analisis fundamental dan penilaian (valuation) bagi UWC Berhad, berdasarkan prospektus rasmi yang dilampirkan.

🧾 1. Jadual Ringkasan (Auto Summary Table)

🧭 2. Ringkasan Eksekutif

UWC Berhad ialah penyedia penyelesaian kejuruteraan bersepadu (“Integrated Engineering Solutions”) yang menumpu pada pembuatan komponen logam presisi dan pemasangan modul untuk industri semikonduktor serta life sciences/medical technology.

Kedudukan UWC amat strategik kerana:

• >70% hasil datang daripada sektor berteknologi tinggi seperti semikonduktor dan peralatan perubatan.
• Pelanggan utama: Agilent, Plexus, Teradyne, dan pelanggan rahsia (“Customer A”) yang merupakan anak syarikat kepada pengeluar cip global disenaraikan di Nasdaq.
• Pertumbuhan kukuh CAGR hasil 34.9%, margin PAT melebihi 20% menunjukkan kecekapan operasi yang baik.
• Hutang rendah (gearing ≤0.6x) dan kecairan sihat.

📊 3. Analisis Kewangan dan Trend

a) Trend Keuntungan

• PAT meningkat daripada RM14.9 juta (2017) ke RM31.2 juta (2018) (+110%).
• Margin kasar (GP margin) konsisten antara 27–31%, menunjukkan pengurusan kos yang cekap.
• EBITDA margin meningkat kepada 33.3% (2018) menandakan peningkatan leverage operasi.

b) Struktur Modal & Kewangan

• Gearing ratio menurun kepada 0.5x menjelang FPE 2019 kerana penambahan ekuiti daripada keuntungan terkumpul.
• Current ratio 2.1x, menunjukkan kecairan mencukupi.

c) Ciri Aliran Tunai

• Penggunaan tunai tertumpu pada pembelian mesin CNC, automasi, dan pengembangan kapasiti.

💰 4. Penggunaan Hasil IPO (RM57.4 juta)

Interpretasi: 56% digunakan untuk pengembangan kapasiti pengeluaran — positif dari segi pertumbuhan jangka panjang.

📈 5. Penilaian (Valuation)

a) PER-based Valuation

Berdasarkan EPS 8.5 sen dan harga IPO RM0.82:

PER = 0.82 / 0.085 = 9.6x

Namun pasaran semasa syarikat setara (Kobay, Frencken) mempunyai PER industri 15–20x.

➡️ Fair Value Estimate = 0.085 × 15 = RM1.28/share
➡️ Premium terhadap IPO = +56%

b) DCF Ringkas (Anggaran)

• PAT 2018: RM31.2 juta
• WACC: 10%
• Growth (g): 5%
• Equity base: 366.8 juta saham

FV = (31.2 × (1+0.05)) / (0.10–0.05) / 366.8 = RM1.79/share

📊 Valuation Range: RM1.28 – RM1.79/share

🧮 6. Perbandingan Industri (Peers)

➡️ UWC mempunyai margin tertinggi dalam kumpulan — menandakan kelebihan daya saing operasi dan automasi yang lebih baik.

⚙️ 7. Business Growth vs Risk Rating

📍 Kuadran: High Growth – Moderate Risk

🔍 8. SWOT Analysis

💡 9. Kesimpulan dan Syor Pelaburan

Kesimpulan:
UWC Berhad menunjukkan profil kewangan yang kukuh dengan margin tinggi, pertumbuhan hasil mantap, leverage rendah, serta kedudukan strategik dalam industri semikonduktor dan peralatan perubatan.

Penilaian fundamental: kukuh dan prospek pertumbuhan jangka panjang positif.
Fair value range: RM1.28 – RM1.79 (berdasarkan PER & DCF).

✅ Cadangan: BUY for Mid-to-Long Term
🎯 Potensi kenaikan melebihi 50% daripada harga IPO (RM0.82)

Penafian:
Analisis ini disediakan untuk tujuan maklumat sahaja dan bukan merupakan nasihat pelaburan. Semua keputusan pelaburan adalah tanggungjawab pelabur sendiri. IPO Autopsy tidak bertanggungjawab atas sebarang kerugian yang dialami hasil daripada penggunaan laporan ini.