Laporan Penuh IPO Autopsy – SRKK AI Berhad

Harga IPO: RM0.32
Pasaran: ACE Market
Tarikh Listing: 9 Julai 2026
Status Shariah: Patuh Syariah
Prospektus: SRKK AI Berhad

---

1. Auto Summary Table

Metrik	Nilai
IPO Price	RM0.32
Shares Selepas IPO	284 juta
Market Cap IPO	RM90.9 juta
Revenue FY2025	RM112.16 juta
PAT FY2025	RM6.81 juta
Revenue CAGR (2022-2025)	≈12.9%
PAT CAGR (2022-2025)	≈8.5%
EPS FY2025	2.40 sen
IPO PER	13.3x
NA per Share (Proforma)	RM0.12
P/B Ratio	2.67x
ROE FY2025	46.0%
Gearing	0.23x
Current Ratio	1.32x
Shariah Status	Ya
Growth Score	8/10
Risk Score	5/10
IPO Rating	Menarik (Subscribe)

---

2. Ringkasan Eksekutif

SRKK AI ialah syarikat ICT dan digital transformation yang berkembang daripada penyedia IT managed services kepada syarikat yang kini memfokuskan:

• AI solutions
• Data analytics
• Cybersecurity
• Cloud services
• Digital transformation
• Managed services

Trend kewangan menunjukkan:

✅ Revenue rekod tertinggi FY2025
✅ PAT tertinggi FY2025
✅ Margin kembali meningkat
✅ Gearing rendah
✅ Sebahagian besar dana IPO digunakan untuk expansion

Ini bukan IPO “story stock” semata-mata kerana syarikat sudah menjana keuntungan konsisten.

---

3. Analisis Kewangan

Revenue Trend

Tahun	Revenue (RM juta)
2022	77.69
2023	75.21
2024	94.54
2025	112.16

Revenue CAGR:

≈ 12.9%

Positif kerana:

• Cloud adoption meningkat
• Cybersecurity spending meningkat
• AI adoption mula berkembang

---

PAT Trend

Tahun	PAT (RM juta)
2022	5.29
2023	4.34
2024	5.01
2025	6.81

PAT CAGR:

≈ 8.5%

FY2023 sedikit lemah tetapi syarikat berjaya pulih dan mencatat PAT tertinggi FY2025.

Ini menunjukkan model perniagaan masih scalable.

---

Margin Analysis

Tahun	GP Margin	PAT Margin
2022	22.23%	6.81%
2023	24.75%	5.77%
2024	21.94%	5.30%
2025	22.42%	6.07%

Margin stabil.

Bagi sektor IT solutions, PAT margin 5-7% dianggap normal.

---

ROE

FY2025:

PAT = RM6.81 juta

Equity = RM14.80 juta

ROE:

≈ 46%

Ini sangat tinggi.

Biasanya:

• <10% = lemah
• 10-15% = baik
• 20% = sangat baik

SRKK berada jauh di atas paras tersebut.

---

4. Kedudukan Kewangan

Liquidity

Current Ratio:

1.32x

Baik.

Tiada isu liquidity.

---

Gearing

Tahun	Gearing
2022	0.47
2023	0.28
2024	0.32
2025	0.23

Trend semakin sihat.

Debt bukan isu utama.

---

Cash Position

Cash FY2025:

RM5.63 juta

Ditambah IPO proceeds RM20.48 juta.

Selepas IPO, kedudukan tunai menjadi jauh lebih kukuh.

---

5. Utilisation of IPO Proceeds

Jumlah dana:

RM20.48 juta

Pecahan

Kegunaan	RM juta	%
AI initiatives	4.0	19.5%
Indonesia expansion	1.84	9.0%
Security Operations Centre	3.7	18.1%
Branding & marketing	1.8	8.8%
Working capital	4.64	22.7%
Listing expenses	4.5	22.0%

Penilaian

Positif kerana:

• 55%+ digunakan untuk growth
• AI dan Cybersecurity menjadi fokus utama

Negatif:

• Listing expenses agak besar (22%)

Secara keseluruhan masih dianggap baik.

---

6. SWOT Analysis

Strengths

✅ Profitable

✅ ROE tinggi

✅ Shariah compliant

✅ Terlibat dalam AI, cloud dan cybersecurity

✅ Revenue melepasi RM100 juta

✅ Gearing rendah

---

Weaknesses

❌ Margin agak nipis

❌ ACE Market lebih volatile

❌ Bergantung kepada skilled manpower

❌ Bukan pure AI company

---

Opportunities

✅ AI adoption Malaysia

✅ ESG analytics solutions

✅ Expansion Indonesia

✅ Growth cybersecurity demand

✅ Cloud migration trend

---

Threats

❌ Persaingan daripada pemain besar

• Microsoft partners
• AWS partners
• NTT Data
• Silverlake
• GHL ecosystem

❌ Perubahan teknologi terlalu pantas

❌ Margin compression

---

7. Valuation

IPO Valuation

EPS FY2025

2.40 sen

IPO Price

RM0.32

PER IPO

= 13.3x

---

Fair Value (Conservative)

Jika diberikan PER 15x

FV =

2.40 sen × 15

= RM0.36

---

Fair Value (Base Case)

PER 18x

FV =

RM0.43

---

Fair Value (Bull Case)

PER 20x

FV =

RM0.48

---

8. Business Growth vs Risk Matrix

Growth Score = 8/10

Faktor:

• Revenue CAGR 12.9%
• AI expansion
• Indonesia expansion
• ROE tinggi

---

Risk Score = 5/10

Faktor:

• ACE Market
• Teknologi berubah cepat
• Margin sederhana

Namun:

• Debt rendah
• Profitable

mengurangkan risiko.

---

Quadrant

High Growth + Moderate Risk

Kategori:

🟢 Attractive Growth IPO

---

9. Listing Gain Potential

IPO Malaysia kebelakangan ini memberi premium tinggi kepada tema:

• AI
• Cloud
• Cybersecurity
• Digitalisation

SRKK mempunyai ketiga-tiga elemen tersebut.

PER IPO:

13.3x

Masih tidak mahal untuk syarikat teknologi yang berkembang.

---

10. Kesimpulan IPO Autopsy

Skor Keseluruhan

Kategori	Skor
Financial Strength	8/10
Profitability	8/10
Growth Prospect	8.5/10
Balance Sheet	8/10
Valuation	7.5/10
Risk	5/10
Overall Score	8.0/10

Verdict

Untuk Listing Gain

🟢 SUBSCRIBE

Permintaan dijangka baik kerana:

• Tema AI
• Cybersecurity
• Cloud
• Shariah compliant
• PER IPO tidak agresif

---

Untuk Pelaburan 1–3 Tahun

🟢 BOLEH PEGANG

Dengan syarat:

• Revenue terus melepasi RM120–130 juta
• AI initiatives mula menyumbang keuntungan
• Margin tidak merosot

---

Fair Value IPO Autopsy

Senario	Fair Value
Conservative	RM0.36
Base Case	RM0.43
Bull Case	RM0.48

Harga IPO RM0.32 memberi diskaun sekitar 12%–34% berbanding fair value anggaran.

Keputusan akhir: SRKK AI adalah antara IPO ACE Market yang lebih berkualiti dari sudut fundamental berbanding kebanyakan IPO teknologi kerana sudah mempunyai rekod keuntungan, ROE tinggi dan penggunaan dana IPO yang fokus kepada pertumbuhan AI serta cybersecurity. Saya cenderung kepada penarafan “Subscribe” untuk listing gain dan “Accumulate” untuk pelaburan jangka sederhana.